76 浏览从春节开始，消费场景和品类正在恢复！2023年，春节期间旅游、餐饮、观影、旅游、酒店等服务业消费呈现较为明显的恢复态势，实物消费精彩纷呈。国家税务总局数据显示，2023年春节期间消费行业收入同比增长12.2%，与2019年同期相比同比增长12.4%。
2022年，白酒板块的重点将放在W型的两个低点上，一个在4月底和5月初，另一个在10月底和11月初，这正是上证指数的两个高点。在这两个低位，我们为什么敢于在市场上发声？重要的原因是去年我有两个大的收获。首先，我们可以通过市场数据粗略分析其背后的投资逻辑，这是平衡短期逻辑和长期逻辑的一个非常重要的因素；其次，我们通过深入行业了解了行业的情况和想法。在这两个因素的叠加下，我们可以回顾一下去年两波行情前后的变化轨迹。
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2022年第一季度，由于加息的周期性因素，白酒板块将进入调整阶段，3月至4月的销售淡季将对制造商的招商行为和消费场景产生影响。5月，在大背景下，临货桑对白酒企业进行调研，不断发表调研日记，分析产业发展逻辑。2022年9月至10月，坏消息集中出现。加息周期超出预期，海外资金持续流出，叠加政策趋同，以及人们对未来经济活动的担忧，导致强烈的抛售情绪。然而，我们需要注意的是，当我们热烈讨论“正确的投资方法”时，我们实际上忽略了行业或消费场景和商业模式。用短期思维来判断一个具有长期资产逻辑的行业是不准确的。在基本面没有明显变化，动态销售数据和各方面都正常的情况下，我们需要摒弃情绪的影响，扩大对误解的理解。一些非常小的影响因素可能会产生短期影响，但从长远来看，白酒仍需要长期增长的逻辑和周期。
对于投资者来说，如何判断市场观点在分析当前形势时是否正确？临货桑认为核心逻辑和指标是看龙头的价格。白酒行业，尤其是龙头公司，预计未来五年将保持相对稳定的发展。领先公司肯定会实现这一目标，因此，领先公司的价格中心可能会随着利润空间和定价权的扩大而上升。你可以画一条中心线，用每年的尺寸扩大你的中心位置。如果当前低于中心线的位置可能会提醒你有人在犯错，那么市场可能会有机会。
白酒是经济活动的“晴雨表”。今年市场的关键是看经济增长是否符合预期。没有人能够准确预测短期市场的未来走势。临货桑能做的就是多研究、多学习、多成长，把临货桑获得的信息和对市场的解读和判断反馈给消费者，尝试预测趋势，并希望每个声音都会给消费者带来不同的结果。
2023年春节对白酒来说有三个关键词：更好的周期、以价换量和库存消化。白酒消费场景修复良好，部分地区和品牌实现正增长，符合乐观预期，部分地区强于预期。部分品牌提前补货，库存得到有效消化。从地区来看，返乡省份表现突出，苏酒和徽酒均表现突出。安徽、四川、河北等回报率较高地区的大众价格带实现增长，江苏、安徽等经济水平较好地区的移动销售保持持平并略有增长，而河南、山东等消费省份环比大幅改善，移动销售快速恢复。价格区间：高端礼品需求基本完全恢复，额定价格环比上涨。浓香型高端手机销量极佳。探亲访友的情况比去年好。低于300元的公开价格更好地推动了销售增长。一般预计，后续业务和宴会恢复将更加确定。
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在过去的一年里，临货桑做了近年来最想做的事。临货桑了解市场和行业数据背后的情况。认为管理被动产品不仅是为了让客户了解你和理解你的观点，而且是为了积极地成为行业和市场之间的纽带。我们不能仅仅追随他人，而不提供额外的增量信息和足够有价值的观点。在最困难的时候，临货桑需要审视行业的逻辑支持，倾听不同人士的意见，去伪存真。我们需要与客户一起学习和成长。在临货桑从事产品管理的第六年里，我很高兴认识了这么多人，体验了这么多有趣的事情。我希望我们能在这个周期中找到一个相对合适的地方购买，我们可以一起努力！
2023年的投资主线仍然是我对疫情将在三年后恢复正常的判断，因此我认为即使在当前的市场表现下，仍存在较差的预期。我们在疫情期间经历了很多，也见证了一个行业和消费的信念。抑制消费的长期人口、收入和房地产周期在未来不会成为负面的边际影响；临货桑还感谢近年来在如此复杂的环境中陪伴临货桑的小伙伴。除了对行业的定期审查，临货桑还感谢您的聆听。消费行业更好的商业模式决定了白酒企业只要不主动犯错，就可以度过周期。传统产业在新时代变革中找到平衡点，在现代治理结构改革中找到红利，必将在新发展中大放异彩。
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